تشريح استراتيجيات التداول كونراد وكول

وعلم التشريح من استراتيجيات التداول كوتوم من العوائد الماضية المتطرفة (التأثير الوحيد) ترتبط مع زخم أعلى. ويشير كونراد وكول (1998) إلى أن أرباح الزخم تعزى إلى تباين الوقت الرشيد في العوائد المتوقعة. ومع ذلك، يظهر جيغاديش وتيتمان (2002) أن نتائج كونراد وكاول مدفوعة بالتحيز العينة الصغيرة. عرض ملخص ملخص إخفاء الملخص: قد لا تكون أرباح الزخم المبلغ عنها سابقا متاحة للمستثمرين الأفراد الذين لديهم قيود تجارية أكبر. ولذلك، فإنني أدرس ربحية استراتيجيات الزخم مع إشارس الدولية والصناديق التجارية المتداولة في الولايات المتحدة (إتفس) المتداولة في بورصة نيويورك. وتتيح صناديق المؤشرات المتداولة للمستثمرين الأفراد سهولة الوصول إلى أسواق الأسهم الدولية والقطاعات الأمريكية لتخصيص الأصول. وباستخدام استراتيجيات الزخم المستعرضة، على النقيض من البحوث السابقة، أجد أن أرباح الزخم لا تذكر بالنسبة لفترة أواخر التسعينات - 2014. ولا تحقق سوى القليل من صناديق الاستثمار المتداولة في البلدان والصناعة نتائج إيجابية باستخدام الزخم السلسلي الزمني، والأداء العام أسوأ من استراتيجية الشراء والاستمرار. ويعطي زخم السلاسل الزمنية أرباحا كبيرة خلال الأزمة المالية العالمية لعام 2008، ولكن الأرباح تنخفض بشكل حاد في فترة ما بعد الأزمة. النص الكامل المادة يوليو 2015 يومان تسي كوتين كابم. سيتم فحص ما إذا كانت أرباح الزخم قد أوضحت من قبل كابم أم لا. العديد من الكتاب المعروفين. على سبيل المثال. فاما أند فرينش (1996). غروندي ومارتن (2001). جيغاديش أند تيتمان (2001). كونراد أند كول (1998). وقد استخدم موسكويتز و غرينبلات (1999) نظام كابم كنموذج موحد على أساس المخاطر لشرح الأرباح من استراتيجية الاستثمار الزخم. ولكن كابم لم يفسر تماما تأثير الزخم على المدى القصير. عرض الملخص ملخص إخفاء الملخص: الهدف من هذه الورقة هو إيجاد تأثير الزخم على المدى القصير في أسواق الأسهم في الشرق الأوسط، ودراسة ما إذا كان يمكن تفسير أرباح الزخم على المدى القصير من خلال نموذج كابم القائم على المخاطر. وتم اختيار سبعة أسواق رئيسية من الشرق الأوسط. تم العثور على تأثير الزخم على المدى القصير في جميع أسواق الأوراق المالية السبعة، و كابم لا يفسر بشكل كاف أرباح الزخم على المدى القصير ولكن عوائد محفظة الزخم ذات دلالة إحصائية. هذه الورقة هي أول محاولة لجلب أسواق الأسهم الرئيسية في الشرق الأوسط معا ودراستها لظاهرة تأثير الزخم على المدى القصير. وينبغي أن تشمل البحوث المستقبلية المزيد من أسواق الأسهم من أجل فهم أفضل لأسواق الأسهم في الشرق الأوسط. النص الكامل المادة مارس 2015 يظهر عبد الله إجاز بتر بولاك كيجيغاديش وتيتمان (1993) أولا وجود أرباح الزخم في السوق الأمريكية لأفق الاستثمار من ثلاثة إلى 12 شهرا حتى بعد احتساب مخاطر السوق. ويرى كونراد وكاول (1998) أن أرباح الزخم تحدث بسبب الاختلافات العرضية في المخاطر، أي العوائد المتوقعة. ويشير موسكويتز وغرينبلات (1999) إلى أن الزخم في عوامل الخطر في الصناعة يفسر أرباح الزخم الملحوظة. عرض الملخص الملخص إخفاء الملخص: أريفور رحمان محاضر أول في جامعة بروناي دار السلام، بروناي دار السلام arifur. rahmanubd. edu. bn الغرض التجميعي أكثر انتظامات العودة شيوعا هي أرباح متضاربة وأرباح زخم. هذه الورقة، باستخدام البيانات الأسبوعية للفترة من 2002 حتى 2013، يحقق في وجود كل من الأرباح المتضاربة والزخم ومصادرها في سوق الأسهم البنغلاديشية. ديسينميثودولوغيابرواش تتبع الورقة منهجية لو و ماكينلاي (1990) لتشكيل محافظ ذات مخطط قوة نسبي مرجح. وتستخدم منهجية جيغاديش وتيتمان (1995) في تحلل الأرباح المتضاربة إلى ثلاثة عناصر: التعويض عن المخاطر المستعرضة، وتأثير الرصاص المتأخر في السلاسل الزمنية فيما يتعلق بالعامل المشترك، ونمط السلاسل الزمنية لعائدات الأسهم. يتم التحقق من متانة النتائج من خلال النظر في عوامل مخاطر السوق. النتائج توفر النتائج أدلة على وجود أرباح كبيرة مناقضة لفترة الاحتفاظ من واحد إلى ثمانية أسابيع. وهناك تواجد أقوى للأرباح المتناقضة خلال الفترة 2002-2008. تم العثور على نمط سلسلة زمنية لتكون المصدر الرئيسي للأرباح مناقضة، مما يشير إلى أن المعلومات الفردية (شركة محددة) هو المساهم الرئيسي في الأرباح مناقضة. ومن المثير لالهتمام أن تأثير المعلومات الفريدة على هذه األرباح قد انخفض تدريجيا منذ عام 2008. إن األرباح المتضاربة قوية في معنويات السوق وعوامل الخطر النظامية األخرى. أوريجيناليتيفالو هذه هي أول دراسة مفصلة عن وجود أرباح مناقضة والزخم ومصادرها في سوق الأوراق المالية بنغلاديش. وبشكل أكثر تحديدا، لم تركز أي دراسة سابقة على مصادر هذه الأرباح، على الرغم من أنها مسألة هامة فيما يتعلق بكفاءة السوق. النص الكامل المادة يناير 2015 فيرسلاس توريجا إر براكتيكا شاه سعيد حسن شودري رشيدة شارمن م. أريفور رحمنبي هاريسون كونغ، تيرينس ليم، جيريمي شتاين - مجلة المالية. 2000. وقد تم اقتراح نظريات مختلفة لشرح الزخم في عائدات الأسهم. نحن اختبار نموذج التدريجي نشر المعلومات من هونغ وستاين (1999)، ووضع ثلاث نتائج رئيسية. أولا، عندما يتحرك المرء عن أصغر الأسهم، فإن ربحية استراتيجيات الزخم تنخفض بشكل حاد مع الشركة. وقد تم اقتراح نظريات مختلفة لشرح الزخم في عائدات الأسهم. نحن اختبار نموذج التدريجي نشر المعلومات من هونغ وستاين (1999)، ووضع ثلاث نتائج رئيسية. أولا، عندما يتحرك المرء عن أصغر الأسهم، تنخفض ربحية استراتيجيات الزخم بشكل حاد مع حجم الشركة. وثانيا، فإن حجم االستراتيجيات الثابتة والزخم يعمل بشكل أفضل بين األسهم ذات التغطية المنخفضة للمحللين. وأخيرا، فإن تأثير تغطية المحللين أكبر بالنسبة للأسهم التي كانت خاسرة في الماضي مقارنة بالفائزين السابقين. وتتفق هذه النتائج مع الفرضية القائلة بأن المعلومات الخاصة بالشركات، وخاصة المعلومات السلبية، لا تنشر إلا بصورة تدريجية عبر الجمهور المستثمر. وقد وثقت عدة ورقات حديثة أن عائدات الأسهم تظهر على المدى المتوسط ​​آفاقا تتراوح ما بين ثلاثة أشهر و 12 شهرا، أي أن الفائزين السابقين ما زالوا يؤدون أداء جيدا، وما زال الخاسرون السابقون يؤدون أداء ضعيفا. على سبيل المثال، وجد جيغاديش وتيتمان (1993)، باستخدام عينة أمريكية من أسهم بورصة نيويورك أميكس خلال الفترة من 1965 إلى 1989، أن استراتيجية تشتري الفائزين السابقين لمدة ستة أشهر (الأسهم في أعلى عشرية الأداء) (الأسهم في الجزء السفلي من الأداء العشري) يكسب ما يقرب من واحد في المئة شهريا على مدى الأشهر الستة اللاحقة. ليس هذا فقط حجم مثير للاهتمام اقتصاديا، ولكن النتيجة أيضا يبدو أن قوية: روينهورست (1998) يحصل على أرقام مشابهة جدا في من قبل جوناثان B. بيرك، ريتشارد غرين، فاسانت نيك - مجلة المالية. 1999. ونتيجة لخيارات الاستثمار المثلى، تتغير أصول الشركات وخيارات النمو بطرق يمكن التنبؤ بها. وباستخدام نموذج ديناميكي، نبين أن هذا يفسح المجال للتنبؤ بالتغيرات في المخاطر المنهجية للشركات، وعائدها المتوقع. وتبين عمليات المحاكاة أن النموذج يستنسخ في وقت واحد: نتيجة لخيارات الاستثمار المثلى، تتغير أصول الشركات وخيارات النمو بطرق يمكن التنبؤ بها. وباستخدام نموذج ديناميكي، نبين أن هذا يفسح المجال للتنبؤ بالتغيرات في المخاطر المنهجية للشركات، وعائدها المتوقع. وتبين المحاكاة أن النموذج يستنسخ في وقت واحد: i العلاقة بين السلاسل الزمنية بين نسبة الكتاب إلى السوق وعوائد الأصول 2 العلاقة المقطعية بين كتاب إلى سوق وقيمة سوقية وعودة إي آثار متضاربة في آفاق قصيرة إيف وآثار الزخم في آفاق أطول، وعكس العلاقة العكسية بين أسعار الفائدة وعلاوة مخاطر السوق. وقد ركزت الأبحاث التجريبية الأخيرة في التمويل على الانتظام في المقطع العرضي للعائدات المتوقعة التي تبدو شاذة بالنسبة للنماذج التقليدية. ترتبط عوائد الأسهم بالكتاب إلى السوق، والقيمة السوقية. وقد تبين أيضا أن العائدات السابقة تتنبأ بالأداء النسبي، من خلال النجاح الموثق لاستراتيجيات المناقضة والزخم. 2 التفسيرات الحالية لهذه النتائج هي أنها ترجع إلى التحيزات السلوكية أو فرضية المخاطر لمتغيرات الحالة التي تم حذفها. 3 هذه التفسيرات المتنافسة يصعب تقييمها بدون نماذج تربط بشكل صريح الخصائص التي تهم المخاطر والمخاطر. على سبيل المثال، فيما يتعلق كتاب إلى السوق، لاكونيشوك وآخرون. 1994 يقول: النقطة هنا بسيطة: على الرغم من أن العودة إلى استراتيجية B0M مثيرة للإعجاب، B0M ليس متغير نظيفة يرتبط فريد مع البيئية من قبل تشارلز M. C. لي، بهاسكاران سواميناثان - مجلة المالية. وتظهر هذه الدراسة أن حجم التداول السابق يوفر صلة هامة بين الزخم واستراتيجيات القيمة. على وجه التحديد، نجد أن الشركات ذات نسب الدوران المرتفعة المنخفضة السابقة تظهر العديد من خصائص القيمة البهجة، وتحقق عوائد مستقبلية أعلى، وتتزايد باستمرار. وتظهر هذه الدراسة أن حجم التداول السابق يوفر صلة هامة بين الزخم واستراتيجيات القيمة. على وجه التحديد، نجد أن الشركات ذات معدلات الدوران المرتفعة المنخفضة في الماضي تظهر العديد من خصائص القيمة الساحرة، وتحقق عوائد مستقبلية أعلى، وتتزايد باستمرار مفاجآت الأرباح الإيجابية السلبية خلال الفصول الثمانية القادمة. ويتوقع حجم التداول السابق أيضا حجم وزخم زخم الأسعار. وعلى وجه التحديد، تتراجع تأثيرات الزخم السعري على مدى السنوات الخمس المقبلة، ويخسر الفائزين من ذوي الحجم المنخفض المتدهور انتكاسات أسرع. وبشكل جماعي، تظهر النتائج التي توصلنا إليها أن الحجم السابق يساعد على التوفيق بين عدم التحرك في منتصف الأفق وتأثيرات الإفراط في الأفق الطويل. وقد أدركت األكادمييات واملوظفون املاليون منذ وقت طويل أن حجم التداول السابق قد يوفر معلومات قيمة عن األمن. ومع ذلك، هناك القليل من الاتفاق على كيفية التعامل مع حجم المعلومات وتفسيرها. حتى أقل هو معروف عن كيفية تداول حجم التداول الماضي مع العائدات الماضية في التنبؤ عائدات الأسهم في المستقبل. عوائد الأسهم و سونغ ووك جوه - مجلة الاقتصاد المالي. تبحث هذه الدراسة كيف أثر هيكل الملكية وتضارب المصالح بين المساهمين في ظل نظام حوكمة الشركات الضعيف على أداء الشركات قبل الأزمة. وباستخدام 5،829 شركة كورية خاضعة للتدقيق الخارجي خلال الفترة 1993-1997، وجدت الورقة أن الشركات ذات الملكية المنخفضة. تبحث هذه الدراسة كيف أثر هيكل الملكية وتضارب المصالح بين المساهمين في ظل نظام حوكمة الشركات الضعيف على أداء الشركات قبل الأزمة. وباستخدام 5،829 شركة كورية خاضعة للتدقيق الخارجي خلال الفترة 1993-1997، توصلت الورقة إلى أن الشركات ذات التركيز المنخفض على الملكية تظهر انخفاض ربحية الشركات، وتتحكم في خصائص الشركات والصناعة. وقد استحوذت السيطرة على المساهمين على موارد ثابتة حتى عندما كان تركيز الملكية فيها صغيرا. وأظهرت الشركات ذات التفاوت الكبير بين حقوق السيطرة وحقوق الملكية انخفاض الربحية. وعندما تنقل مجموعة أعمال موارد من شركة تابعة إلى أخرى، كثيرا ما تهدر، مما يوحي بأن النفق وقع. وبالإضافة إلى ذلك، فإن الآثار السلبية للتفاوت في الملكية الفكرية وعدم كفاية سوق رأس المال الداخلي كانت أقوى في الشركات المتداولة في البورصة منها في الشركات المملوكة للقطاع الخاص. جيل كود التصنيف: G3 الكلمات الرئيسية: حوكمة الشركات والملكية والربحية ونزع الملكية للمساهمين ومجموعة الأعمال أنا ممتن للمشاركين في ندوة نبر السنوية ال 12 حول اقتصاديات شرق آسيا واجتماع المؤتمر العالمي للمجتمع الاقتصادي القياسي للتعليق على النسخة السابقة من هذه الورقة. وأنا ممتن بشكل خاص لسيمون جونسون وحكم مجهول على اقتراحاتهم القيمة. وقد أدت تعليقاتهم المفيدة إلى تحسين كبير في الورقة. ومع ذلك، فإن جميع الأخطاء المتبقية هي الألغام. على أساس التدابير التي تتخذ من ركيت لأسباب لا تقل عن ثلاثة أسباب. أولا، أظهر الباحثون بعض أوجه القصور في السوق حتى في معظم البلدان المتقدمة (دي بونت أند ثالر، 1985، 1987 لو أند ماكينلاي، 1988 - Conrad أند كول، 1998--). وتظهر البلدان النامية أيضا عدم كفاءة سوق الأوراق المالية. وبالتالي، من غير المحتمل أن تعكس أسعار الأسهم في كوريا جميع المعلومات المتاحة. ثانيا، موسمان، بيل، سوارت، والسلحفاة (1998) تظهر ثا. بقلم تارون كورديا، لاكشمانان شيفاكومار. 2001. ويرى عدد متزايد من الباحثين أن أنماط السلاسل الزمنية في العائدات ترجع إلى عدم عقلانية المستثمرين وبالتالي يمكن ترجمتها إلى أرباح غير طبيعية. استمرار العوائد أو الزخم على المدى القصير هو أحد هذه الأنماط التي تحدى أي تفسير منطقي وهي تتعارض مع كفاءة السوق. ويرى عدد متزايد من الباحثين أن أنماط السلاسل الزمنية في العائدات ترجع إلى عدم عقلانية المستثمرين وبالتالي يمكن ترجمتها إلى أرباح غير طبيعية. إن استمرار العوائد أو الزخم على المدى القصير هو أحد هذه النماذج التي تحدى أي تفسير منطقي وتتعارض مع كفاءة السوق. وتبين هذه الورقة أن الأرباح إلى استراتيجيات الزخم يمكن تفسيرها بمجموعة من متغيرات الاقتصاد الكلي المتخلفة والمردود لاستراتيجيات الزخم تختفي بمجرد تعديل عوائد الأسهم من أجل التنبؤ بها على أساس هذه المتغيرات الاقتصاد الكلي. توفر نتائجنا دورا محتملا للعائدات المتوقعة المتغيرة بمرور الوقت كشرح لمكافآت الزخم. تفحص هذه الورقة الأهمية النسبية للعوامل المشتركة والمعلومات المحددة في شرح ربحية استراتيجيات التداول القائمة على الزخم، التي وثقها جيغاديش وتيتمان لأول مرة عام 1993. وكانت ربحية استراتيجيات الزخم مثيرة للاهتمام بشكل خاص، لأنها لا تزال الشذوذات المرتبطة كابم الوحيدة غير المبررة من قبل فامفرينش من قبل رافي بنصال، روبرت F. ديتمار، كريستيان ت. لوندبلاد. 2004. في هذه الورقة، نبين أن المخاطر االقتصادية المتضمنة في التدفقات النقدية تمثل جزءا كبيرا من االختالفات العرضية في مخاطر المخاطر عبر األصول. وعلى وجه التحديد، نمثل الديناميات المشتركة لمعدلات نمو الاستهلاك الكلي المرصود ومعدلات التدفق النقدي للأصول كنسبة من الانتكاس الذاتي. في هذه الورقة، نبين أن المخاطر االقتصادية المتضمنة في التدفقات النقدية تمثل جزءا كبيرا من االختالفات العرضية في مخاطر المخاطر عبر األصول. وعلى وجه التحديد، نمثل الديناميات المشتركة لمعدلات نمو الاستهلاك الكلي المرصود ومعدلات التدفق النقدي للأصول كنسبة من الانتكاس الذاتي. من القيمة المعرضة للمخاطر، نقوم بقياس التدفق التجريبي للتدفقات النقدية، وهذا هو بيتا الاستهلاك للأخبار المتعلقة بالمبلغ المخصوم المستمر لمعدلات نمو التدفقات النقدية المتوقعة. وتمثل الاختلافات المقطعية في بيئات التدفق النقدي أكثر من 60 من الاختلاف العرضي في مخاطر المخاطر عبر 30 محفظة، والتي تشمل 10 حجم، 10 كتاب إلى السوق و 10 زخم فرز المحافظ. وتبين أعمالنا التجريبية أن التعويض عن مخاطر الاستهلاك هذه في التدفقات النقدية إيجابي ومهم للغاية. لدينا بيتاس التدفق النقدي أداء أفضل من نماذج مرجعية بديلة لشرح الاختلافات المقطعية في متوسط ​​العائد عبر الأصول. نحن نقدم تفسيرا اقتصاديا للنتائج التجريبية لدينا من قبل هومس السيارات، جويب سونيمانز، يناير تينسترا، هينك فان دي فيلدن - استعراض الدراسات المالية. 2005. أبستراكت: نحن التحقيق في تشكيل التوقع في تسيطر عليها التجريبي إن-فيرونمنت. ويطلب من الموضوعات التنبؤ بالسعر في نموذج تسعير الأصول القياسية. ليس لديهم معرفة بالتوازن األساسي في توازن السوق، لكنهم يعرفون جميع األسعار التي تحققت في الماضي، والخاصة بهم. أبستراكت: نحن التحقيق في تشكيل التوقع في تسيطر عليها التجريبي إن-فيرونمنت. ويطلب من الموضوعات التنبؤ بالسعر في نموذج تسعير الأصول القياسية. وليس لديهم معرفة باالستثمارات األساسية في التوازن، إال أنهم يعرفون جميع األسعار المحققة السابقة وتوقعاتهم الخاصة. ويتوقف الطلب الكلي على الأصول الخطرة على توقعات المشاركين. ثم يتم الحصول على السعر الحقيقي إيز من التوازن في السوق مع ردود الفعل من التوقعات الفردية. يتم تعبئة كل سوق من قبل ستة مواضيع وجزء صغير من التجار الأصوليين. وتختلف الأسعار المحققة اختلافا كبيرا عن القيم الأساسية. في بعض المجموعات يتقارب سعر الأصول ببطء مع السعر الأساسي، في مجموعات أخرى هناك تذبذبات منتظمة حول السعر الأساسي. وينسق المشاركون في جميع المجموعات على استراتيجية التنبؤ المشتركة. وميكن تقدير اسرتاتيجيات التنبؤ الفردية وتتوافق، بالنسبة لغالبية كبري من املشاركني، مع قواعد التنبؤ اخلطي البسيط. من قبل سويرين هفيدكجاير - استعراض الدراسات المالية. 2006. تستخدم هذه المقالة بيانات المعاملات لجميع مخزونات نيسيمكس في الفترة 19832002 لدراسة كيفية تداول المستثمرين في محافظ الزخم جيغاديش وتيتمانس (1993). من بين الصفقات الصغيرة، هناك رد فعل بطيء للغاية على عودة الماضي. على سبيل المثال، أولي شراء التجارة الصغيرة. تستخدم هذه المقالة بيانات المعاملات لجميع مخزونات نيسيمكس في الفترة 19832002 لدراسة كيفية تداول المستثمرين في محافظ الزخم جيغاديش وتيتمانس (1993). من بين الصفقات الصغيرة، هناك رد فعل بطيء للغاية على عودة الماضي. فعلى سبيل المثال، يوجد ضغط شراء أولي صغير للتجارة مقابل الأسهم الخاسرة، ويتحول تدريجيا إلى ضغط بيع مكثف خلال العام التالي. النتائج تتفق مع عدم الاستجابة الأولية تليها رد فعل تأخير بين صغار التجار. وعلاوة على ذلك، فإن الاختلالات في التجارة الصغيرة خلال فترة التشكيل تؤثر تأثيرا كبيرا على عوائد الزخم، مما يشير إلى أن عدم التفاعل بين صغار التجار يساهم في تأثير الزخم. وعلى النقيض من ذلك، لا يظهر التجار الكبار أي دليل على عدم الاستجابة، كما أن اختلالات الميزانيات لا تؤثر تأثيرا يذكر على العائدات اللاحقة. وعموما، تشير النتائج إلى أن الزخم يمكن أن يكون مدفوعا جزئيا بسلوك صغار التجار. ديميتري فايانوس، بول وولي. 2008. نقترح نظرية عقلانية من الزخم والعكس على أساس إدارة المحافظ المفوضة. يمكن للمستثمر التنافسي الاستثمار من خلال صندوق مؤشر أو صندوق نشط يديره مدير ذو قدرة غير معروفة. بعد حدوث صدمة نقدية سلبية على األصول التي يحتفظ بها الصندوق النشط، يقوم المستثمر بتحديثها. نقترح نظرية عقلانية من الزخم والعكس على أساس إدارة المحافظ المفوضة. يمكن للمستثمر التنافسي الاستثمار من خلال صندوق مؤشر أو صندوق نشط يديره مدير ذو قدرة غير معروفة. بعد صدمة التدفق النقدي السلبية إلى الموجودات التي يحتفظ بها الصندوق النشط، المستثمر بتحديث سلبا حول قدرة المديرين ويهاجر إلى صندوق المؤشر. في حين انخفضت أسعار الأصول التي يحتفظ بها الصندوق النشط تحسبا لتدفقات المستثمرين، ومن المتوقع أن يستمر، مما يؤدي إلى الزخم. ونظرا لأن التدفقات الخارجة تدفع الأسعار دون القيم الأساسية، فإن العوائد المتوقعة سترتفع في نهاية المطاف، مما يؤدي إلى انعكاس. وتولد تدفقات الصناديق آثارا متراكمة وتأخيرات متوقعة، مع إمكانية التنبؤ بأقوى الأصول التي تنطوي على مخاطر عالية الاختصاص. نحن نستمد حلول صريحة لأسعار الأصول، في غضون الوقت المستمر التوازن الطبيعي الخطي. جوزيف كانغ، مينغ هوا ليو، شياويان ني - مجلة. 2002. وباستخدام األسهم التي يمكن الوصول إليها فقط للمستثمرين المحليين) الذين يمثلون 99 من مستثمري األسهم في الصين (، فإن هذه الورقة تختبر ما إذا كانت استراتيجيات االستثمار المناقضة قصيرة األجل وشبه الأفقية تولد أرباحا غير طبيعية. نجد أرباحا غير عادية ذات دلالة إحصائية لكل من المراجحة بو. وباستخدام األسهم التي يمكن الوصول إليها فقط للمستثمرين المحليين) الذين يمثلون 99 من مستثمري األسهم في الصين (، فإن هذه الورقة تختبر ما إذا كانت استراتيجيات االستثمار المناقضة قصيرة األجل وشبه الأفقية تولد أرباحا غير طبيعية. ونجد أرباحا غير عادية ذات دلالة إحصائية لكل من استراتيجيات المحفظة الاستثمارية. ويشير التحليل المفصل إلى ما يلي: (1) أن الهيمنة المطلقة للمستثمرين غير المؤسسيين تؤدي إلى بيئة من المضاربة المفرطة، وبالتالي الإفراط في المبالغة في المعلومات الخاصة بالشركات (2)، فإن المبالغة في رد المعلومات الخاصة بالشركة هي المصدر الوحيد الأكثر أهمية (3) أن عوائد الأسهم في معرض الأفق المتوسط ​​تخلفت عن رد الفعل المفرط للعوامل المشتركة و (4) أن التباطؤ المفرط في التأخير إلى العامل المشترك هو السبب الرئيسي وراء ربح الزخم على المدى المتوسط. هذه النتائج هي قوية، من بين أمور أخرى، لنشر العطاءات نسأل والتداول غير المتزامن. تشريح استراتيجيات التداول ملاحظة: دائما مراجعة المراجع الخاصة بك وإجراء أي التصحيحات اللازمة قبل استخدام. إيلاء الاهتمام للأسماء، الكتابة بالأحرف الكبيرة، والتواريخ. استعراض الدراسات المالية الوصف: جداول المحتويات للقضايا الأخيرة من "استعراض الدراسات المالية" متوفرة في rfs. oupjournals. orgcontents-بي-date.0.shtml. قد يتمكن المستخدمون المصرح لهم من الوصول إلى المقالات النصية الكاملة في هذا الموقع. ويعد استعراض الدراسات المالية محفلا رئيسيا لتعزيز ونشر بحوث جديدة هامة في مجال الاقتصاد المالي. وكما يتضح من هيئة تحريرها الواسعة القاعدة، فإن الاستعراض يوازن بين المساهمات النظرية والتجريبية. والمعايير الأساسية لنشر الورقة هي جودتها وأهميتها في مجال التمويل، دون اعتبار لا مبرر له لصعوبة التقنية. يتم تفسير التمويل بشكل عام ليشمل التفاعل بين التمويل والاقتصاد. التغطية: 1988-2012 (المجلد 1، العدد 1 - المجلد 25، رقم 12) يمثل الجدار المتحرك الفترة الزمنية بين العدد الأخير المتاح في جستور وأحدث إصدار لمجلة. وعادة ما تكون الجدران المتحركة ممثلة في السنوات. في حالات نادرة، اختار الناشر أن يكون له جدار متحرك صفر، لذلك القضايا الحالية متوفرة في جستور بعد فترة وجيزة من النشر. ملاحظة: في حساب الجدار المتحرك، لا يتم احتساب السنة الحالية. على سبيل المثال، إذا كان العام الحالي هو 2008 والمجلة لديها جدار متحرك لمدة 5 سنوات، والمقالات من عام 2002 متوفرة. المصطلحات المتعلقة بالجدار المتحرك الجدران الثابتة: المجلات التي لا تحتوي على مجلدات جديدة تضاف إلى الأرشيف. امتصاص: المجلات التي يتم دمجها مع عنوان آخر. استكمال: المجلات التي لم تعد منشورة أو التي تم دمجها مع عنوان آخر. الموضوعات: اقتصاديات الأعمال، والأعمال التجارية، والمجموعات المالية: جمع اقتصاديات الأعمال، علوم الفنون I المجموعة، الأعمال I مجموعة معاينة غير متوفر في هذه المقالة نستخدم إطار توحيد واحد لتحليل مصادر الأرباح لمجموعة واسعة من استراتيجيات التداول على أساس العائد نفذت في الأدب. وتبين لنا أن أقل من 50 استراتيجية من 120 استراتيجية نفذت في المادة تعطي أرباحا ذات دلالة إحصائية، وبدون شروط، من المرجح أن تكون الزخم والاستراتيجيات المتناقضة ناجحة. ومع ذلك، عندما نشترط على أفق العودة (قصيرة، متوسطة، أو طويلة) من الاستراتيجية، أو الفترة الزمنية التي يتم خلالها تنفيذ، يظهر نمطان. وعادة ما تكون استراتيجية الزخم مربحة في الأفق المتوسط ​​(من 3 إلى 12 شهرا)، في حين أن شبكات استراتيجية مناقضة لها أرباح مهمة إحصائيا في آفاق طويلة، ولكن فقط خلال الفترة الفرعية 1926-1947. الأهم من ذلك، أظهرت نتائجنا أن الاختلاف العرضي في عوائد الأوراق المالية الفردية المدرجة في هذه الاستراتيجيات يلعب دورا هاما في ربحيتها. ویمکن أن یحسب الاختلاف المقطع العرضي ربحیة استراتیجیات الزخم کما أنھ مسؤول أیضا عن تخفیف الأرباح من تحویلات الأسعار إلی استراتیجیات مناقضة طویلة الأمد. الصور المصغرة للصفحة